火电企业受益煤价跌电价涨
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火电企业受益煤价跌电价涨

时间:2013/1/18 15:47:41    来源:上海证券报

动力煤市场价迅速降价,幅度超过20%,至今仍在底部徘徊。

2011年,国家发改委先后两次上调电价,2012年,电价上调的累积效用显现。

截至昨天,沪深两市38家火电企业中,有9家预告了2012年业绩。除两家亏损及一家预降外,其余6家业绩均大幅提升。火电企业业绩报喜直接受益于煤价下降及电价上调。

四大电企业绩报喜

粤电力昨天发布预告,公司预计2012年度每股收益约0.355~0.424元,净利润15.52亿~18.57亿元,同比增长336%-421%(上年同期净利润3.56亿元,每股收益0.13元)。业绩变动原因:完成向控股股东粤电集团定增15.78亿股购买资产事宜,因此增加的五家子公司利润从2012年1月1日开始纳入合并报表。如剔除该因素的影响,公司2012年度盈利约7.72亿~8.79亿元。另一个因素是受电价上调、煤价回落的影响。

上海电力[4.70 -0.84% 资金 研报]预增80%以上。2012年,公司严控各项成本费用,使燃料成本得到有效降低;公司所属燃煤发电机组上网电价于2011年底上调,部分燃煤机组脱硝电价得以落实,售电单价同比上升;2012年公司新投产和新收购项目均实现盈利,同时参股公司投资收益也有所增加。

华电国际[3.91 1.56% 资金 研报]在三季报中披露,业绩预计大幅提升。2011年度净利润7919.3万元,每股收益0.012元。2012年7-9月净利润同比扭亏为盈,主要是因为由于煤价降低及2011年上网电价调整翘尾影响等因素,公司主营业务的盈利能力大幅度提升。

华电国际是五大电力央企华电集团下属火电资产运营平台;实力雄厚的央企国投电力[5.80 -1.19% 资金 研报]净利润同比增加100%以上;加上粤电力和上海电力两家地方核心火电企业,上述这四家企业2012年业绩颇具代表性。

另外,华能集团旗下火电核心平台华能国际[6.58 -0.45% 资金 研报]前三季度净利润同比增长197.4%;国电集团旗下大唐发电[4.23 2.17% 资金 研报]前三季度净利润同比增50%。

已预告2012年业绩的火电上市公司的,还有九龙电力[13.52 0.45% 资金 研报]预增285%;涪陵电力[8.80 -2.55% 资金 研报]业绩预增较大幅度。

煤价跌电价涨是主因

2012年火电企业业绩同比大幅增长,与2011年火电企业业绩差基数低有关。数据显示,2011年电力企业销售利润率仅3.33%。其中,火电企业资产利润率仅0.82%。

2012年电价上调和煤价下降使火电企业受益。2011年4月和11月,国家发改委先后两次上调电价,***次针对山西等15省,加价幅度每度1.2分,执行时间为当年6月1日;年底,发改委决定自2011年12月1日起,上调全国电价平均约三分钱。2012年,电价上调的累积效用显现。

而2012年5月份开始,动力煤市场价迅速降价,幅度超过20%,至今这一价格仍在底部徘徊。

数据显示,2012年,火电企业采购市场煤的占比接近七成。市场煤降价火电企业受益,尤其是那些对海内外市场敏感的沿海电厂,华能国际、上海电力和粤电力均是此类。

2012年抑制火电企业“成绩”发挥的主要是电力需求差,机组利用小时低,但是四季度,这一状况迅速好转。

不过,也有企业业绩逆流而动的。滨海能源[7.51 -2.21% 资金 研报]2012年净利润降8%~79%;华电能源[2.65 0.38% 资金 研报]净亏损3.9亿元。

数据显示,去年12月以来,电力板块指数反弹幅度达到11%,稍慢于大盘。

(本文来源:上海证券报)

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